20/07/2026
Ключові тези із лекції партнера та фінансового директораUNIT.City та UDP Renewables, партнера у венчурному фонді Ukraine Phoenix Tech Fund, к.е.н. 🎓Кирила Бондара «Міжнародні фінансові організації та проєктне фінансування».
✅ ГОЛОВНА ТЕЗА
IFI створені саме для ринків, де є capital gap. Україна зараз – один з найбільших capital gap у світі. Це не проблема – це конкурентна перевага, якщо ви вмієте її читати.
✅ З ІСТОРІЇ: ТРИ ВИСНОВКИ
• IFI – не банки, а інститути – функція корисності від розвитку, стабільності, transition, impact – а не лише прибуток.
• У кожного свій мандат – EBRD працює в Україні, IFC – всюди крім розвинутих країн. Не сваритись з мандатом.
• Україна – акціонер – EBRD (з 1992), Світового банку, IMF, IFC, MIGA. Ми не просимо гроші – ми залучаємо капітал у наш банк.
ХТО Є ХТО
• Мультилатеральні – EBRD, EIB, IFC/MIGA, BSTDB, NEFCO/NIB – мандат по регіону/сектору, найбільші чеки.
• Двосторонні DFI – DFC (США), KfW/DEG (Німеччина), Proparco, FMO – «рука» країни-донора, nexus-фактор прискорює.
• Канали ЄС – Ukraine Facility, EFSD+, EU4Business – не окремі гравці, а грант/гарантія «в упаковці» до кредиту IFI.
• Правило чека – прямі угоди EBRD/IFC – від $5M. Менше – через банки-партнери (Приват, Укрексім, ProCredit).
• EIB дає лише борг і гарантії – не частку. MIGA не банк, а страховщик політичних ризиків (war risk).
✅ ПСИХОЛОГІЯ IFI-ОФІЦЕРА – ГОЛОВНЕ
Ви говорите не з інститутом, а з конкретною людиною: 30-50 років, MBA/PhD, $200-350k tax-free, ротація кожні 3-5 років.
« Fear of failure сильніший за desire for success. Кожне його питання – не бюрократія, а захист кар'єри від наступного скандалу.
• 7 рівнів контролю – peer review → country office → credit committee → E&S (вето) → integrity officer → Investment Committee → Board. Комерційний банк має 1-2.
✅ МАТРИЦЯ 5 ПИТАНЬ – УСІ ОБОВ'ЯЗКОВІ
• 1 · Additionality – чи не витісняємо ринок? Concessionality сама по собі – НЕ additionality.
• 2 · Impact – що зміниться в країні? (EBRD: 6 якостей ринку; IFC AIMM).
• 3 · Bankability – чи повернуться гроші? DSCR ≥1.2-1.3, LLCR ≥1.4.
• 4 · E&S + Governance – чи не стане це «моїм Bujagali»? Integrity DD – фільтр входу, не етап процесу.
• 5 · Mobilisation – хто ще заходить з нами? IFI шукають проєкти, яких без них не буде.
PROJECT FINANCE – 3 ОПОРИ
• SPV – окрема юрособа лише для проєкту, вся угода на її балансі.
• Non-recourse – кредитор не має права звернення до материнської компанії.
• Waterfall – черговість виплат: OpEx → debt service → reserves → sponsor equity.
УКРАЇНСЬКЕ ВІКНО 2025-27
• Ukraine Facility – €50 млрд (2024-2027).
• EBRD у 2025 – €2,9 млрд в Україну (рекорд); capital increase €4 млрд саме під Україну.
• EIB з 2022 – €4+ млрд. SCF 2026-30: Україна №1 у стратегії EBRD.
• MIGA war risk insurance – вперше в такому масштабі в active war zone.
Вікно тимчасове: Ukraine Facility закінчується 2027, concessionality зменшиться, коли країна відновиться.
✅ 3 ГОЛОВНІ ПОМИЛКИ
• Тиск на цифру, не логіку – «дайте 20M під 7%» замість доведення 5 питань.
• Недооцінка E&S DD – «зробимо потім» – виявлені пізно проблеми зупиняють угоду.
• Не той IFI – малий чек напряму в IFC/EBRD – відмова через ticket size, не проєкт.
Шлях до угоди: 6 етапів, 9-18 місяців. Стартуйте за 12-18 міс до реальної потреби.
✅ Головний висновок: банку ви продаєте balance sheet, IFI – theory of change. Але ще важливіше – IFI-офіцеру ви продаєте його кар'єру.
Лекція проводилася в рамках Літньої школи «ДРУГЕ ДИХАННЯ БІЗНЕСУ: СТРАТЕГІЯ, ФІНАНСИ, КОНКУРЕНТНІ ПЕРЕВАГИ», яку Академія КМЕФ у партнерстві з Activitis Education запустила на платформі Ukraine Global Faculty.
Участь у Літній школі безплатна завдяки підтримці Activitis.
